刚刚过去的几个月中，内外棉看似不合理的价差水平，无论是过高（去年10月下旬的超3000元/吨）或是过低（今年1月下旬的300元/吨），总是通过令人有些措手不及的路径得以快速“修正”。

　　人民币迭创新高与ICE期棉的暴涨、暴跌，无疑已经成为调节的关键。

　　自去年11月中旬始，ICE期棉便开启了一轮凌厉的上涨行情，到今年1月中旬摸高84.65美分/磅近4年高位后，数次上冲84美分/磅无果，上周开始向下调整，不曾想暴跌来得如此迅猛，本周三一度下探至76.52美分/磅位置，短短一周时间跌幅接近10%。市场对高棉价抑制需求的担心，仍然是ICE期棉大跌的重要影响因素。

　　受ICE期棉暴跌影响，外盘现货价格同样快速回落。COTLOOK A指数短短一周时间，从最高94.10美分/磅跌至87.85美分/磅。与之同时，人民币兑美元汇率则迭创新高。2月2日人民币即时汇率已经升破6.28关口，而去年12月下旬时，人民币汇率还保持在6.60水平，短短一个多月时间，人民币升值幅度就达到4.8%。在这两种因素综合作用下，内外棉价差短短数日便从300元/吨迅速回升至1500元/吨一线。市场的力量可见一斑。

　　相较国外市场的剧烈波动，国内市场要平缓许多。郑棉期货在15500元/吨之上成为很多涉棉企业完成套保销售的好位置，市场实际形成了投机多头与保值空头对峙局面。近期郑棉仓单大量生成。目前仓单数量+有效预报合计超过27万吨，创历史同期最高纪录。

　　临近春节长假，新疆棉销售量继续小幅增加，根据最新数据，全国新棉销售量超过四成。随着之前的储备棉库存消耗殆尽，为了保证节后正常开机生产，纺企节前开始备货，当前购销市场较前期稍有活跃，现货价格保持平稳，疆内提货价近日上涨至16000-16200元/吨。但新棉销售呈现出两极分化趋势，质量指标好的皮棉只要价格合适，不愁销路；相比于高等级花，价格偏高、质量指标中等的花销售不畅。未来一段时间，棉花市场将迎来关键的考验时期，一方面由于新疆大幅增产，估算1月底新疆库存将达到290万吨，较上年度的224万吨高出66万吨，其次，2月市场将迎来春节长假，棉花消费受到一定抑制，而内外棉价差的重新扩大，国产纱的竞争力或较前段时间有所下降；第三，储备棉抛储将于3月12日开始，新棉将与低廉的国储棉同台竞争。市场如何选择方向？不妨让我们拭目以待。