春节过后，国内棉花期现价格表现平平，即使节后外棉略有上涨，国内也表现的比较沉闷，但在上周ICE棉花期货大幅上涨后，美棉出口销售再次超出了市场预期，ICE棉花期货又站上了81美分/磅。尽管3月12日储备棉就将轮出，国内棉花供大于需的局面未有改变，价格难以出现大涨，但也不易过分看空。

虽然当前棉纺企业采购新棉意向较弱，库存足够用到3月份，但均对储备棉摩拳擦掌，希望能够低价竞买棉花。以现在ICE棉花维持在80美分/磅之上测算，储备棉轮出底价低于15200元/吨的概率较小，加价竞拍情况很可能会出现，这对现货价格有较强支撑。原先市场预计ICE棉花保持在75美分/磅附近愿望落空，美国基金在美棉销售带动下将仓位移至5月合约后，不太可能让价格出现较大跌幅。因为现在净多单仍维持在8.3万手左右，如果不通过拉升-调整-再拉升，很难获利。

中期来看，棉花供给依然很充足。现在国内棉花销售过半，250多万吨的新棉加上储备棉足以让国内棉花保持较低价格。如果棉花上涨到16000元/吨附近时，轮出时间延长至9月份的预期也不会落空。临近3月份，美国种植棉花意向报告出台，以现在的价格推测，不仅美国种植面积增加，而且印度种植面积也会增加，国内则继续维持稳定。因此在天气稳定的条件下，棉花不会出现价格大涨行情。

长期来看，棉花价格自2016年见底以来，底部价格在逐步抬高。放眼其他商品，国内工业品的价格因供给侧改革早已见底，只是因为全球农产品连年丰收而价格维持低位，但最近美国大豆期货已经走出了底部，玉米和小麦价格也在反弹之中，化纤也因石油价格而数次调价，在物价有通胀苗头的背景下，棉花价格难以跌回14600元/吨以下。随着储备棉的逐步去库存，决定了棉花远期价格将逐步上涨。

在棉花行情演绎中，棉花不止苟且，还有诗和远方。短期利空、长期利多将是棉花未来的发展大势。（宏源期货 肖锋波）