历史总是惊人的相似，但不简单的重复。2018已经过半，PTA装置在上半年面临集中检修，造成供应端吃紧，下游聚酯上半年投产装置达到294.5万吨，需求量大大增加，供需矛盾异常突出。因此在每次PTA下跌的势头下就有一股神秘力量把它拉起来，最后持续涨了半年……

　　1. 价格优势明显

　　今年国内1-6月份PTA现货市场均价在5692元/吨，同比增长12.74%。主要原因上半年装置集中检修偏多，库存下降明显，刺激PTA市场价格高位运行。同时聚酯新产能的投放，大大的增加了PTA的需求量。

　　2. 加工费大幅提高

　　今年1-6月份国内PTA加工费明显高于去年同期，平均值在865.86元/吨，同比增长幅度达到87.72%。上半年PTA价格持续高位，主要得益于供需面的利好支撑，而原料PX价格同比增长幅度仅在14.3%，远不及PTA的上涨幅度，因此各工厂利润率大幅提升。

　　3. PTA供应格局的转变

　　2018年上半年我国PTA产能基数较去年有所增加。去年上半年华彬140万吨、福化工贸（翔鹭石化）450万吨/年装置均处停车阶段，并且在去年年底桐昆220万吨/年新装置投产运行，致使产能基数扩大，产量相对于要明显高于去年同期。以开工率来看，今年上半年PTA开工率均值在83.36%，同比增长7.68%。上半年产量在1904万吨，同比增长16.7%。因国内装置集中检修，1-6月份国内进口量约为38万吨，同比增长约117.65%。因此，上半年PTA总供应量约在1942万吨。

　　4. PTA下游需求的逆袭

　　今年上半年聚酯总产量达到2208万吨，折合PTA消耗量在1887万吨，较去年同期增加154万吨，同比增长8.89%。需求的增加主要是聚酯新产能投放。其他领域来看，PTA的消耗量占比偏少，预计在60万吨附近。出口方面1-6月预估37万吨，同比增长19.35%。因此，上半年PTA总需求约在1984万吨。

　　综合来看，1-6月份国内PTA供需面紧俏，仍处于去库周期。

　　2018下半年来看，PTA整体装置波动相对减弱，产量将有增加的趋势。福化工贸一直未能启动的部分装置或在4季度满负生产，而另一套四川晟达装置在下半年运行的可能性偏低，对此暂不做考虑。但产量的增加是毋庸置疑。下游聚酯在下半年仍有330万吨左右的新装置存投产预期，供需方面的转变至关重要。就当下而言，美国或将对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，整个宏观方面并不太乐观，原油价格出现下跌的话，PTA的价格亦是存在回调的可能。但受现货支撑，PTA市场表现相对坚挺，后市要密切关注原油及供需的变化。

（来源：隆众资讯）