30日夜盘郑棉突然发力上行，成交及持仓都明显增加，期货棉花市场再次升温。目前对于郑棉重新走强尚无明确的新题材指引，不过美棉受德州持续干旱的影响走高，国内新疆部分地区棉花生产情况也不理想，近日哈密气温突破40℃，田间灌溉能否满足棉花生长的需要非常关键，且棉蚜虫的防治工作也相当迫切。

　　还有，前期PTA价格大涨，自6月下旬低点算起主力合约上升了900元，涨幅达16%。而在此期间棉价基本处于震荡做底阶段，化纤与棉花的价差扩大，棉花对纺织企业吸引力增强。并且，近来国储拍卖的成交率也有所提高，曾连续7天成交率保持在50%以上，其中3日达到或接近70%。尽管当前属于纺织生产的淡季，且中美贸易摩擦短期内难以缓和，但人民币贬值使得进口棉花、棉纱成本都高于国内市场，相应对于国内棉价也有提振作用。

　　此外，郑棉自6月初以来持续回落，5月份涨幅被完全回吐，做空力量得到充分释放，加上前期的整理区存在较强支撑，市场信心逐渐恢复。回顾5月初，市场预期棉花供应即将趋紧，一方面美棉种植形势不佳，另一方面国内新疆地区也出现不利棉花播种的灾害性天气。并且，国储棉库存逐渐下降，到2019年可能会出现调控市场能力减弱的局面。同时，原油价格持续反弹，化纤成本被动上升对棉价也有带动作用，所以当时郑棉出现一轮井喷式上涨行情。目前看，这些利多因素基本上继续存在，棉价回升不应简单视为资金的炒作。

　　不过，管理层对棉价走高反应迅速，中储棉在31日期货市场收市后即宣布“2017/2018年度储备棉轮出销售截止时间为9月30日。”延长抛储可以短期缓解市场对于棉花供应萎缩的担忧，但如不能有效补充库存，则2019年仍将面临调控能力减弱的问题。即使再次扩大进口，美棉产量可能达不到预期水平将影响全球棉花的供应，届时外棉进口数量和价格未必能够满足需求。所以，长期看棉花供需形势偏多的可能性大，但需警惕棉价再次出现井喷式上涨。政策对棉市调控的态度坚决，而且31日苹果期货尾市冲高也容易被管理层理解为投机氛围增强，对于棉花交易不宜过分追高，趋势性操作思路为宜。

　　（来源：方正中期期货）