受中国新冠肺炎和美国流感疫情的影响，1月下旬以来ICE棉花期货主力合约先后跌破70美分/磅、68美分/磅、67美分/磅等整数关口，投机基金、多头情绪和信心短期受“黑天鹅”的冲击比较大。如果肺炎、美国流感疫情2月中旬前后得不到明显遏制，不排除ICE进一步回试65美分/磅的可能。

　　一些国际棉商、贸易商分析，ICE主力合约将再次在66-68美分/磅厢体内振荡筑底，目前盘面表现有些恐慌过度，单从日成交量、增减仓情况来看，多空双方处于观望状态，抄底或追空的操作暂缓。

　　不过，从基本面、外围市场来看，ICE中长线上涨的趋势并未因“黑天鹅”而改变，随着疫情从上升期进入拐点、可控再到有效治愈、消退，ICE将重启上涨攀高势头，70美分/磅、75美分/磅、78美分/磅等关口或被逐一突破。原因如下：

　　一是1月份美国ISM制造业PMI大幅超预期，新订单、生产和出口表现强劲，对股债市、商品期货市场等形成上行支撑；二是2020年上半年中国及中国以外买家对美棉采购都将很强劲。根据中美第一阶段贸易协议，不论中方采取哪种方式刺激大幅进口都将为ICE上涨提供条件；三是1月下旬以来郑棉持续跳水，储备棉日轮入成交率快速回升(2月3日成交率100%)，因此中国高品质高等级棉花的供给流动性减弱，对外棉的依赖度提高；四是各国央行采取降息降准向市场投放货币、保证企业、市场资金流动性的操作仍是常态。受突发公共卫生事件对经济增长造成的风险增大、美债收益率曲线再度倒挂及新型肺炎疫情可能对全球1季度需求造成负面冲击等因素制约，一些机构、投行预测美联储降息预期升温。