昨日棉花现货整体交投清淡，询盘挂单冷清。主流挂单点位在05合约跌停点10000元/吨以下。国内下游企业困境重重，因国外疫情爆发，许多大型国际连锁服装品牌开始在亚洲市场和欧美市场大量关店，纺织服装的消费极度低迷。下游纺企复工不复产，由于缺乏后续订单，有的企业被迫再次放假。如果海外疫情持续恶化，那么2020年全球棉花的消费量将大大减少，中短期内或将持续抑制棉价。但临近春耕应关注国内外植棉面积、目标补贴政策、天气等因素或将成为推动郑棉短期上涨的潜在因素。同时全国人大政协两会定于2020年4月18日前后在北京召开，会议将释放改革开放以来最大的红利政策，无疑将提振市场信心。昨日郑棉05合约，跳空低开，午后最低探至9935元/吨一线，刷新05合约历史新低，尾盘逐步反弹，盘终收于10360元/吨，较昨日下跌210元/吨。期价连续四日，收于布林通道下轨线之下，后期或将调整，回归布林通道；MACD绿柱放量，处于0轴以下弱势区域，KD线拟合死叉向下发散，技术指标处于弱势。

　　【市场概况】

　　 【价差结构与套利分析】

　　 3月24日，郑棉2005合约与CCI3128B指数期现价差为-939/吨，价差较上个交易日上涨23元/吨。

　　 截至3月24日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-450元/吨，价差较上一交易日维持不变，近期暂无明显的套利机会。

　　 3月24日，CCI指数与FC Index人民币指数价差156元/吨，价差较上个交易日下跌27元/吨；ZCE2005-ICE2005合约盘面价差2236元/吨，价差较上一交易日增加67元/吨。

　　【仓单及有效预报】

　　 截至3月24日郑棉仓单量34059张(约146.5万吨)，较前一日减少407张(1.75万吨)，有效预报量为4438张(约19.1万吨)，较前一日减少133张(约5719吨)；仓单及有效预报总量共165.6万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价63.5美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价67.5美分/磅，巴西M到港价63.75美分/磅，外棉到港价集体大幅下跌，跌1.5美分/磅。在两度国会闯关失败后，美国经济刺激法案终于迎来了利好消息。虽然民主党和共和党仍未正式公布达成协议的财政刺激计划，但两党高层均对结果表示乐观。受到对巨额财政刺激法案获批的乐观预期影响，金融市场大幅反弹，美股道琼斯指数更是录得1933年以来最大单日百分比涨幅，贵金属和原油同样涨幅巨大。受助于金融市场的反弹，ICE期棉一改六连阴的下跌态势，期价大幅回升，重回52美分/磅支撑位，盘终报收53.19美分/磅，上涨1.25美分/磅，期价重回布林通道；均线系统延续空头排列；MACD绿柱缩量，但仍处于0轴以下弱势区域，技术指标处于弱势。近期价格运行区间50-56美分/磅。

　　 昨日棉花现货整体交投清淡，询盘挂单冷清。主流挂单点位在05合约跌停点10000元/吨以下。国内下游企业困境重重，因国外疫情爆发，许多大型国际连锁服装品牌开始在亚洲市场和欧美市场大量关店，纺织服装的消费极度低迷。下游纺企复工不复产，由于缺乏后续订单，有的企业被迫再次放假。如果海外疫情持续恶化，那么2020年全球棉花的消费量将大大减少，中短期内或将持续抑制棉价。但临近春耕应关注国内外植棉面积、目标补贴政策、天气等因素或将成为推动郑棉短期上涨的潜在因素。同时全国人大政协两会定于2020年4月18日前后在北京召开，会议将释放改革开放以来最大的红利政策，无疑将提振市场信心。昨日郑棉05合约，跳空低开，午后最低探至9935元/吨一线，刷新05合约历史新低，尾盘逐步反弹，盘终收于10360元/吨，较昨日下跌210元/吨。期价连续四日，收于布林通道下轨线之下，后期或将调整，回归布林通道；MACD绿柱放量，处于0轴以下弱势区域，KD线拟合死叉向下发散，技术指标处于弱势。

　　【技术分析】

　　昨日郑棉05合约，跳空低开，午后最低探至9935元/吨一线，刷新05合约历史新低，尾盘逐步反弹，盘终收于10360元/吨，较昨日下跌210元/吨。期价连续四日，收于布林通道下轨线之下，后期或将调整，回归布林通道；MACD绿柱放量，处于0轴以下弱势区域，KD线拟合死叉向下发散，技术指标处于弱势。持仓减少1.1万手，至33万手，关注后期仓量变化，短期区间95000-11000；5-9价差-450元/吨。

　　【交易建议】

　　郑棉2005合约近期延续震荡偏弱走势，连续探底挑战历史低点。建议上游棉企做好库存风险管理；下游纺企依据订单刚需补库；长线抄底资金可背靠09合约历史低点适量入场，仓位控制在20-30%。(仅供参考）