【现货概述】

　　3月25日棉花现货指数CCI3128B报价至11151元/吨(-148)；期现价差-456(05合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价5690元/吨(-300)，黏胶短纤报价9300元/吨(+0)；CY Index C32S报价20300元/吨(-30)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价20574元/吨(-3)，内外棉纱价差-274；郑棉仓单33955张(-104)，有效预报4251张(-187)；仓单及有效预报持续下滑。截止3月24日新疆累计加工量506.02万吨，公检量491.77万吨。昨日储备棉实际轮日20000吨，成交率100%，平均成交价格12429元/吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价64.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价68.5美分/磅，巴西M到港价64.5美分/磅，外棉到港价集体大幅上涨，涨1.25美分/磅。悬而未决的2万亿美元经济刺激提案，提振市场信心，全球股票指数连续第二天上涨。宏观利好消息刺激ICE期棉期价继续回升，盘终收报53.5美分/磅，上涨0.31美分/磅；均线系统延续空头排列，MACD绿柱缩量，但仍处于0轴以下弱势区域，技术指标处于弱势。近期价格运行区间50-56美分/磅。

　　美国2万亿美元经济刺激方案接近达成协议，市场抱有乐观预期，隔夜ICE期棉录得近半年以来最大单日涨幅。郑棉随之跟涨，今日早盘跳空高开，尾盘封于涨停板10695元/吨。从技术面来看，此前郑棉期价连续四日收于布林道下方，昨日技术性修正，期价重回布林通道。从基本面来看，疫情仍在蔓延，且尚未完全步入高峰期，因此疫情扩散对全球金融市场的实际冲击影响仍然有待评估；下游纺服需求端依旧处于积弱的格局，并且是持续性的，经济刺激会缓解恐慌情绪，但不能从根本上解决问题，下游未实质好转前，应谨慎对待。但是鉴于历史低位附近的郑棉，下跌空间不宜过分看大。昨日郑棉05合约报收10695元/吨，上涨335元/吨。均线系统依旧保持空头排列；MACD绿柱放量，但仍处于0轴以下弱势区域，技术指标处于弱势。持仓减少6133手，至32.3万手，关注后期仓量变化，短期区间10000-11500；5-9价差-460元/吨。

　　【操作策略】

　　郑棉2005合约近期延续震荡偏弱走势，连续探底挑战历史低点。建议上游棉企做好库存风险管理；下游纺企依据订单刚需补库；长线抄底资金可背靠09合约历史低点适量入场，仓位控制在20-30%。(仅供参考）