结合产业链上下游新产能增速看，PTA和PX环节增幅明显大于下游需求增幅，随着新产能释放，PTA供需矛盾将逐步显现，关注新产能投放时间节点。3季度随着复工推进需求恢复，油价或将向上修复加之PX-PTA装置存在检修预期，供应压力阶段性缓和，PTA价格或迎来阶段性反弹。4季度新装置投产，供需矛盾将再次凸显，PTA仍将受到抑制，中长线反弹沽空。风险点在于国际政经局势和疫情发展不确定性，OPEC+减产不及预期及PTA装置计划外变动等。