近日新疆地区受疫情影响，新疆少数棉花仓库禁止疆外车辆驶入，多数棉花仓库装运虽正常，但因较多地区有入疆或返回内地后有十四天隔离要求，因此出入疆汽运车次少，已在疆汽运车辆也存在局地无法通行、无法卸货等问题，当前棉花出疆汽运处于有价无车状态。但介于目前下游市场不景气，新增订单严重不足，纺企处于降库存的阶段，对于棉花的需求不强，目前来看影响有限。

　　【市场概况】

　　 【价差结构与套利分析】

　　 7月20日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为-182/吨，价差较上个交易日下跌36元/吨。

　　 截至7月20日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-590元/吨，价差较上一交易日上涨10元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　 7月20日，CCI指数与FC Index人民币指数价差134元/吨，价差较上个交易日上涨85元/吨；ZCE2009-ICE2012合约盘面价差2413元/吨，价差较上一交易日上涨99元/吨

　　【仓单及有效预报】

　　 截至7月20日郑棉仓单量19550张(约84.1万吨)，较前一日减少张163(7009吨)，有效预报量为1660张(约7.1万吨)，较前一日维持不变；仓单及有效预报总量共91.2万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价71.6美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价63.8美分/磅，巴西M到港价67.5美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体下跌0.5美分/磅。据CFTC(美国商品交易管理委员会)最新公布的基金持仓报告，截至7月14日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单41345张，较前一周则增加8918张，多头氛围持续转浓。周一收盘后，美国农业部( USDA )在每周作物生长报告中公布称，截至2020年7月19日当周，美国棉花优良率为47%，前一周为44%，去年同期为60%。德克萨斯州棉花优良率为28%。美棉优良率虽在逐步恢复，但仍旧低于去年同期水平，在一定程度上对棉价起到支撑作用。昨日ICE期棉12合约低开高走小阳报收62.91美分/磅，期价较上一交易日上涨0.96美分/磅，持仓减少30手至12.1万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量。DIFF和DEA拟合死叉但依旧处于零轴上方，KDJ指标有拐头向上的迹象，短期关注中轨一线支撑。

　　近日新疆地区受疫情影响，新疆少数棉花仓库禁止疆外车辆驶入，多数棉花仓库装运虽正常，但因较多地区有入疆或返回内地后有十四天隔离要求，因此出入疆汽运车次少，已在疆汽运车辆也存在局地无法通行、无法卸货等问题，当前棉花出疆汽运处于有价无车状态。但介于目前下游市场不景气，新增订单严重不足，纺企处于降库存的阶段，对于棉花的需求不强，目前来看影响有限。

　　 昨日郑棉09合约下长影小阳报收，早盘期价一路跌至11875元/吨，在布林中轨的支撑下，棉价小幅回升，午后收盘报11980元/吨，期价较上一交易日上涨35元/吨。持仓减少5955手，至29.8万手，资金持续流出。从技术面来看，MACD绿柱微幅放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉且有向下发散的迹象，技术指标转弱。

　　【交易建议】

　　郑棉09合约短期运行区间11700-12300。建议前期入场的长线抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者暂时观望为宜(仅供参考）