目前，新冠疫情仍是影响全球经济和棉花市场的最大不确定因素。美国疫情再度升级以及其他一些国家病例激增再度说明疫情防控难度之高。各国的封锁措施现在基本已经解除，经济的确出现一些复苏。总体看，消费者对服装的支出同比有所减少。3-6月，美国消费者对服装消费的支出同比分别减少26%、44%、23%和2%。欧盟纺织品服装和鞋袜零售同比分别减少55%、78%、35%和26%。日本服装消费支出同比分别减少30%、58%、42%和7%。

　　由于消费者的服装支出大幅减少，服装进口也受到明显影响。3-6月，美国服装进口量同比分别减少15%、43%、57%和34%。欧盟3-5月服装进口同比分别减少11%、38%和50%。日本2-6月份服装进口同比分别减少39%、2%、1%、29%和16%。

　　虽然服装进口量减少，但由于消费者需求突然下降，导致零售商库存高企。在美国，服装店库存销售比升至历史高点，4月份的数据是2019年平均值的7倍多。虽然近期销售有所增加使这个比例下降，但仍远高于疫情爆发前的水平。今年5月份的数据仍是2019年平均值的2.5倍。

　　从上游看，服装制造业现在还没有发布库存数据，但可以认为消费需求和零售订单减少已经导致纱布供应量大幅增加，棉花供应就更是如此。2019/20年度，美国农业部预计全球期末库存增长为历史第二高，同比增加2030万包，仅次于2011/12年度的2280万包。

　　2020/21年度，全球棉花库存增长预计明显减少，同比增加190万包。2020/21年度刚刚开始，疫情和经济的恢复还需要相当长的时间。即使是最乐观的情况，即病毒被完全控制而且经济开始反弹，由于产品库存高企，纺织厂的需求增长仍会拖需求增长的后腿。

　　与此同时，中美关系紧张仍是市场的一大不确定因素。今年4月以来，中国占美国棉花出口的70%，合同能否全部装运、第一阶段协议能否继续执行目前都是未知数，都会影响到未来的需求状况和价格走势。