6月18日，在由中国棉花协会和全国棉花交易市场联合主办的2021中国国际棉花会议上，美国农业部经济研究服务部高级经济学家Stephen MacDonald先生以《美国棉花市场现状与展望》为题进行了演讲。
感谢主办方为我提供在2021中国国际棉花会议上发言的机会，也很荣幸跟其他杰出的发言嘉宾一起参与此次活动，很抱歉受到条件限制我无法亲自参会。今天我将为大家介绍美国农业部对美国棉花市场的分析与展望。
近两年全球棉花市场经历了许多波折。首先我想先简单回顾一下美国和中国在全球棉花市场的互动情况，两国的棉花产业都与全球市场紧密联系，全球市场也深刻影响着两国棉业形势。这两个国家都是世界主要棉花生产国，中国是最大的消费国和进口国，美国是最大的出口国。美国棉花主要用于出口，而中国的棉花需求有很大比例依靠进口来满足，两者的关系在产业下游也密不可分。在纺织服装领域，美国是全球最大的服装进口国，而中国是最大的出口国。这些事实已经为与会者所熟知，但是我仍然想提醒大家不要忘记这一现状。
关于美国农业部的棉花预测，我想指出的是我们的预测工作是由很多人共同完成的，我只是其中一位来自分析委员会的成员，我们的分析工作离不开来自华盛顿以及全世界各方人士的贡献，同时也仰仗在各种可能的场合与诸位的探讨。美国农业部的预测是每月更新的，当大家听到我的演讲时应该又会出一期新的月报。但值得指出的是，我们的分析是建立在一些关键的前提条件下的：第一个前提就是“正常”天气，USDA不预测天气，所以我们是以往年份的降水和气温作为假设条件；此外，USDA也不预测政策，因此我们会假设目前世界现行的政策在当年会持续下去，除非出现官方明示的变化；最后，USDA也不详细预测全球经济，我们假设全球经济将在新冠疫情的冲击后持续复苏，正如许多机构和公司预测的那样。
美国的棉业政策预期对于我们的预测是很重要的。2018年颁布的《美国农业法案》目前仍然处于生效期，美棉贷款利率仍然是1,146美元/吨，如果棉花市场价格走高，这一价格将不会产生太大影响，但也有必要在此提出。除了最新农业法案以外，还有一项影响较大的政策就是政府颁布和实施了针对新疆和新疆相关公司生产棉花及棉制品的暂扣令，在此我不想展开讨论这项政策。我想指出的是出于USDA预测的目的，我们在做预测的时候会把这项政策视作在接下来整个市场年度都持续存在的政策。当然，政策都是会变化的，我们的每月预测也一直在跟进这项政策的最新情况。
下面我们来看一下美国国内棉业情况。美国棉花种植区域分为四个区域：西南棉区是产量最高的，占全国40%的产量；三角洲和东南棉区产量占30%；西部棉区产量小一些，是由于当地的灌溉用水挪为他用，导致过去20年产量大减。根据USDA的产量预测调查，2021年3月的种植意向显示今年美国棉花预计面积与上年持平。可以看到，受气候影响西部棉区面积下降明显，但是其他区域基本没有变化，西南棉区的种植面积占比要远大于产量占比，这是由于当地平均产量较低，而且每年的弃耕率也较高。
影响棉花种植的主导因素是价格，尤其是与玉米和大豆的比价情况。今年的价格波动剧烈，不仅是棉价，其他很多大宗商品也出现这个问题。由于价格的剧烈波动带来的巨大的不确定性，USDA在6月份还会进行一次调查。
降水和水分问题会影响几乎所有区域，在德州也尤为突出。相比去年，今年德州的干旱问题也较为突出。但如果你仔细看，会发现整个东太平洋海岸地区都遇到了不同程度的干旱问题。一个客观预测德州弃耕率的办法是观察一下该州最易受干旱影响地区的播种前降水情况，2020年播种前降水还算可以，但后期也遇到较高弃收率。去年主要问题是在种植后期遇到了极端不利天气，例如霜冻天气。由于USDA只假设未来天气状况正常，因此目前预测是不考虑2021年后期可能发生的灾害天气的。因此，即使开局不如去年，USDA预计的美棉采收面积仍是高于去年的，全国弃收率预计从32%下降至20%，单产预计不变，总产预计增加16%至370万吨。
虽然产量增加，美国预期棉花供给是减少的。即将结束的棉花年度价格波动较大，主要原因来自对美棉需求的激增。2020年的大量出口导致2021年期初库存环比下降50%。受低产量和库存影响，下一年度美国棉花出口预计减少10%。期末库存保持不变，价格预计将会走高。
由于美国是世界上最大的出口商，全球消费自然是一个决定性影响因素。预期2021年全球棉花消费会高于往年平均大约3.5%，这一增长受到最近世界货币基金组织对世界经济增长预期的支撑。由于去年世界消费者将其服务型消费转移到产品消费上，因此预期明年服务型消费将会回升，甚至有可能挤压产品消费。
另外一个影响美棉出口的因素将会是其他棉花出口国产量的增长，尤其是澳大利亚和西非，下一个市场年度巴西棉花出口量预计会减少。但与此同时，受到新疆上年同期相比不良天气影响，中国预计也会减产。由于中国是2020年度美棉最大出口市场，因此其产量也会对美棉出口造成影响。
最后，简单总结美国棉花市场预测。即使德州受到年初不良条件影响，美国总体采收面积和产量都预计会同比增长。即使产量增长，低库存也导致棉花供给减少，出口量减少。世界棉花消费预期高于往年平均水平，但新冠疫情持续发展仍然为经济复苏带来重要不稳定因素。贸易政策的变化也将对美棉出口带来影响。
感谢您观看我的演讲，期待今后有机会当面与大家交流我们的观点与分析。