【本月特点】国内棉价继续下跌，国际棉价止涨回落

【后期走势】国内市场，棉花现货销售进度仍然缓慢，下游订单未见好转，纺织企业采购更趋谨慎，预计短期国内棉价将延续弱势运行。国际市场，2021 年度全球棉花供需呈基本平衡格局，北半球新年度棉花生长整体良好，增产预期较强。全球棉花消费增速趋于放缓，预计短期国际棉价下行压力将持续加大。

【详情】

（一）国内棉价继续回落

本月，棉花终端消费需求继续疲弱。据国家统计局数据，1-5 月累计，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比跌 8.1%，跌幅较 1-4 月扩大 2.1 个百分点，穿类实物商品网上零售额同比降 1.6%。纺织企业原料采购谨慎，仍以按需补库、随用随买为主，行业淡季氛围明显。6 月份，国内 3128B 级棉花月均价每吨20389 元，环比跌 8.1%，同比涨 27.6%。郑棉期货主力合约（CF209）月结算价每吨 19393 元，环比跌 8.5%，同比涨 23.0%。

（二）国际棉价止涨回落。

本月上旬，受美棉出口签约活跃，美国西南棉区旱情引发减产预期等因素影响，国际棉价小幅上行。中下旬，受美联储大幅加息的影响，全球大宗商品和能源价格明显回落，拖累国际棉价止涨转跌。6 月份，Cotlook A 指数（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅154.95 美分，环比跌 5.9%，同比涨 64.3%。受人民币对美元汇率上升的影响，进口棉价格指数（FC Index）M 级（相当于国内 3128B 级棉花）到岸税后价（滑准税下）为每吨 25610元，环比涨 0.9%，同比涨 65.7%。

（三）内外棉价差扩大。

Cotlook A 指数（相当于国内3128B 级棉花）折合人民币每吨 23031 元，比中国棉花价格指数（CC Index）3128B 级每吨高 2642 元，价差比上月扩大1586 元。进口棉价格指数（FC Index）M 级（相当于国内 3128B级棉花）月均价每磅 154.96 美分，1%关税下折到岸税后价每吨 25556 元，比国内价格高 5167 元，价差比上月扩大 2024元；滑准税下折到岸税后价每吨 25610 元，比国内价格高 5221元，价差比上月扩大 2022 元。

(四）5 月份棉花进口和纺织品服装出口均增长。

据海关统计，5 月份我国进口棉花 18.2 万吨，环比增 5.2%，同比增 6.8%。1-5 月我国累计进口棉花 97.2 万吨，同比降 28.8%。纺织品服装出口在完成前期订单集中交付的支撑下出现好转。5 月份我国纺织品服装出口 292.3 亿美元，环比增 23.9%，同比增 20.2%。1-5 月我国纺织品服装出口额累计 1250.7 亿美元，同比增 11.2%。

(五）纺纱量环比增加，纱线价格环比下跌。

据国家统计局数据，5 月份，我国纱产量为 223.3 万吨，环比增 1.0%，同比减 4.7%。1-5 月累计，我国纱产量为 1093.6 万吨，同比减 0.7%。据《中国棉花工业库存调查报告》数据，6 月初，被抽样调查企业纱产销率为 88.5%，环比增 1.2 个百分点，同比降 6.6 个百分点，比近五年同期平均水平降 8.4 个百分点。6 月主要代表品种 32 支纯棉普梳纱线均价每吨 28429 元，环比跌 1.3%，同比涨 13.0%。

（六）全球棉花供需基本平衡。

国际棉花咨询委员会（ICAC）6 月预测，2021/22 年度，全球棉花产量 2589 万吨，较上月调减 54 万吨，消费量 2616 万吨，维持上月预测值不变，贸易量 1009 万吨，较上月调增 2 万吨，期末库存减至2034 万吨，全球库存消费比为 80%。

（七）预计短期国内、国际棉花市场均偏弱运行。

国内市场，棉花现货销售进度仍然缓慢，据国家棉花市场监测系统数据，截至 6 月 16 日，2021 年度皮棉销售进度 61.4%，同比降 37.2 个百分点，较过去四年均值下降 23.8 个百分点。需求方面，下游订单未见好转，纺织企业采购更趋谨慎，棉价回调动力不足，预计短期国内棉价将延续弱势运行。国际市场，美国农业部（USDA）在 6 月份月报中调增全球棉花产量，调减棉花消费量，进一步确认了 2021/22 年度全球棉花供需呈基本平衡格局，北半球新年度棉花生长整体良好，增产预期较强。世界银行在 6 月发布的《全球经济展望》中大幅下调 2022 年全球经济增长预期至 2.9%，并警示滞涨风险。全球棉花消费增速趋于放缓，预计短期国际棉价下行压力将持续加大。