印度古吉拉特邦、马哈施拉特拉邦等地部分棉花企业及某国际棉商均认为，虽然美国农业部12月份报告将印度棉花消费量下调到500万吨，但并没有调整到位。孟买某印度中型棉花加工、出口企业表示，2022/23年度印度棉花总需求或在480-490万吨，低于CAI、CCI发布的数据60-70万吨。

　　据介绍，由于印度棉价偏高、欧美等国采购商订单连续大幅下滑、电力价格上涨以及7-10月份印度棉纱对孟加拉/中国等出口骤降，2022年下半年以来，印度棉纺织企业开机率大幅下滑，古吉拉特邦纱厂一度停机率达到80%-90%，目前各邦整体开机率40%-60%，复工复产进度非常缓慢。

　　与此同时，近期印度卢比对美元大幅升值，不利于棉纺织品、服装等出口。随着资金回流至新兴市场，印度储备银行可能会利用机会重建其外汇储备，此举可能令印度卢比在2023年承压。为了应对强势美元，印度今年的外汇储备减少了830亿美元，将印度卢比兑美元的跌幅缓冲至10%左右，使其跌幅与亚洲新兴货币持平。

　　此外，能源危机将阻碍印度棉花消费需求恢复的脚步。由于通胀大背景下，重金属、天然气、电力等等与棉纺织业相关联的商品价格都处于上涨通道，纱厂、织布企业利润被严重挤压，而需求疲软又导致生产、运营成本大幅飙升，因此2022/23年度印度棉花消费下滑很难站上500万吨大关。