在化学纤维与纺织化学品公司领域，2022年度，受到原材料价格大幅波动，能源价格持续高位，同时需求收缩、供给增加、预期转弱三重压力持续影响，化学纤维与纺织化学品上市公司普遍遭受下游终端需求减少，行业利润率下降。

　　受此影响，2022年度，35家沪深两市化学纤维与纺织化学品上市公司合计实现营业收入2078.63亿元，与上年同期的1921.83亿元相比，增加156.8亿元；合计归属于母公司的净利润110.35亿元，与上年同期的219.91亿元相比减少109.56亿元；存货高达526.31亿元，与上年同期的515.75亿元相比增加了10.56亿元。

　　在纺织服装机械设备领域，2022年度，11家沪深两市纺织服装机械公司合计实现营业收入298.98亿元，与上年同期的309.8亿元相比，减少10.82亿元；合计归属于母公司的净利润9.84亿元，与上年同期的7.04亿元相比增加2.8亿元；存货86.89亿元，与上年同期的96.45亿元相比减少9.56亿元。

　　在纺织制造领域，2022年，受国内外发展形势错综复杂、制造业景气波动收缩、居民消费信心和市场预期下行等风险因素冲击，纺织行业经济运行持续承压，产销增速略有放缓，盈利水平同比有所下降，与此同时，受居民收入增长放缓、消费场景恢复缓慢等因素影响，行业内销压力更是持续加大。

　　据国家统计局数据，2022年全国3.6万户规模以上纺织企业营业收入和利润总额同比分别减少0.9%和24.8%，营业收入利润率为3.9%，2022年度纺织业产能利用率为77.2%，较上年回落2.3个百分点，同期，纺织行业规模以上企业工业增加值同比减少1.9%，增速较2021年回落6.3个百分点。

　　第一纺织网监测数据也显示，2022年。2022年度．沪深两市及港股纺织制造领域的53家上市公司合计实现营业收入1998.46亿元，与上年同期的1994.54亿元相比只增加了3.92亿元，合计归属于母公司的净利润65.77亿元，与上年同期的155.9亿元相比，锐减90.13亿元，合计存货金额548.7亿元，与上年同期的574.81亿元相比减少了26.11亿元。

　　来自中国棉纺织行业协会（简称“中棉行协”）跟踪的重点企业数据显示，2022年1-12月，重点企业纱产量累计同比下降4.8%，纱销售量累计同比下降5.18%，营业收入累计同比下降0.2%，利润总额同比下降35.1%。

　　2022年以来，在原料价格大幅波动、消费不振、订单不足、库存增加、用工短缺等多个因素的冲击下，国内棉纺、面料、毛纺等纺织板块中的重点企业更是遭受业绩下滑的冲击，中棉行协）跟踪的重点企业数据显示，2022年度，重点企业亏损企业数同比增长133.3%。

　　东兴证券分析师刘田田认为，由于过去几个季度货物从工厂送达品牌方时间延迟，以及四季度节假日备货货物的提前达到，大部分的鞋服品牌最新一季度的期末库存同比大幅增加。以收入体量最大的耐克、阿迪达斯为例，耐克截至2022年8月31日的期末库存同比上升44%；阿迪达斯截至2022年9月30日的期末库存上升了72%。各品牌的高库存情况影响了新订单的下单积极性，各代工厂2022年下半年的订单增速预计承压，但随着各品牌继续积极调整供应和需求，对于业务表现和库存管理的实施预计将在2023年上半年或多有明显效果。

　　观察来看，近几年国际运动品牌面临多方面的挑战：全球范围内疫情仍有反复对需求形成影响，2021年上半年疫情对供应链生产造成影响，下半年海运运费的上涨、运输周期拉长影响了产品供给。2022年以来，美联储加息通胀明显，地缘政治事件也对部分地区造成影响，大中华区自新疆棉事件以来国际品牌在国人心目中的形象仍待恢复，面临诸多扰动，主要的国际鞋服表现出收入端的一定任性，和业绩、库存方面的巨大压力。

　　不过，刘田田也认为，Z时代对于运动品牌的偏好是支撑运动品牌持续有较好增长的源动力，短期的需求扰动最终都会褪去。从库存层面上，目前主要品牌存货余额较高，我们认为已经到达顶点，各品牌都有着存货去化的策略，后续随着需求的转好去化进程有望加快，带动代工厂和供应商端的订单恢复。

　　第一纺织网同样注意到，从存货数据占据前十位的“大户”来看，FASTRE-DRS-NEW（迅销公司，优衣库母公司）、雅戈尔（主业涉及地产、服装、投资等多领域）、斯凯奇、裕元集团、海澜之家、安踏体育、申洲国际、沃尔弗林集团（美股、鞋履与服饰设计商、制造商和销售商）、际华集团和森马服饰均为知名的服装企业。

　　其中，迅销（FastRetailing）是一家跨国公司，经营多个时尚品牌，包括UNIQLO，GU和Theory等。作为全球第三大制造商和零售商，公司通过管理从采购、设计、生产到零售向消费者提供优质且价格合理的服装产品，其中，公司支柱品牌优衣库（UNIQLO）的舒适体验主要通过高质量和高功能材料制成的独特产品来实现，以优衣库品牌为主导的业绩增长正在逐步从日本本土扩展至大中华地区（中国大陆、中国香港和中国台湾）以及东南亚地区。

　　财报显示，4月13日，迅销有限公司公布了2023财年上半年（2022.9—2023.2）业绩，期内迅销综合收益为14673亿日元（约751亿元人民币），较上年同期增长20.4%，综合经营净利总额为2202亿日元（约113亿元人民币），同比增长16.4%。公司在全球拥有3592家店，包括1028家位于中国市场的优衣库。

　　业内人士认为，薄利多销，为消费者获取更多实惠是品牌出发点和着力点。虽然优衣库以直营渠道为主，但毛利率仍处低水平，这说明其加价倍率较低，约为2-3倍左右。这主要得益于优衣库对产品、渠道、供应链的有效管理，促使其将更多实惠给予消费者。分析来看，优衣库核心优势主要是其高性价比的产品，精细化的管理，以及顺应新消费趋势的底蕴与观念。

　　东方证券分析师施红梅此前也表示，库存向来是服装业的一大难题，优衣库自创立以来不断精进自己的供应链，其投资1000亿日元建立新的分销系统，能在控制存货水平的基础上，更好地支持应对不断增长的销售额。而国内服装企业在前几年饱受库存问题的困扰后，现在也已经开始意识到柔性供应链对于服装企业的重要性，而观察回顾优衣库从2017年四季度开始重新崛起的历程，反观国内品牌休闲服饰行业，足够大的市场空间和全民消费动能为大市值企业的诞生以及传统品牌的逆袭提供了更多的潜力与机会。落实到具体企业而言，中长期看好同样定位高性价比的森马服饰和海澜之家，虽然两家公司目前正在经历经济减速、零售低迷带来的阵痛，但两家公司均有强大的供应链基础做支撑，同时也在不断探索年轻化、平台化和全球化的道路——森马服饰通过国际化并购进一步强化童装第一的地位，休闲品牌也在稳步复苏；而海澜之家在国内业务保持韧性的同时已先后顺利进驻马来西亚、新加坡、泰国、越南等东南亚国家并取得积极成效。

　　第一纺织网也注意到，以海澜之家为例，2022年度，海澜之家实现营业收入185.62亿元，同比减少8.06%，归属于母公司的净利润21.55亿元，同比减少13.49%。受益于疫情放开后消费需求持续恢复下，社会消费品零售及服装零售呈现良好的复苏趋势，2023年一季度，海澜之家营收同比增长9.02%至56.82亿元，净利润同比增长11.06%至8.03亿元。

　　截至2022年12月31日，海澜之家门店净增567家至8219家，报告期内，公司在保持门店总数基本盘面不变的情况下，加速进军地标性商业综合体，入驻核心商圈，大力拓展购物商场店，聚焦店效提升。

　　财报也同时显示，2022年度，海澜之家的期末存货94.55亿元，较年初的81.20亿元相比，增加13.34亿元，上升16.44%。存货周转天数为298天，较去年增加65天。

　　财报显示。海澜之家零售品牌的产品采取直接向供应商采购的形式，采购合作模式包括不可退货模式和可退货模式，其中：

　　可退货模式下，公司与供应商签订附滞销商品可退货条款的采购合同，产品实现销售后，逐月与供应商进行货款结算，适销季结束后仍未实现销售的产品，可剪标后退还给供应商，由其承担滞销风险。

　　2022年度，海澜之家品牌的采购模式为“可退货为主，不可退货为辅”，其他品牌目前主要采用不可退货的采购合作模式。

　　连锁品牌存货中附可退货条款的商品，海澜之家可以按照成本原价退还给供应商，因此，公司不承担存货跌价风险，对该类存货不计提存货跌价准备。连锁品牌存货中不可退货的商品，公司承担存货跌价风险，对该类存货计提存货跌价准备。

　　对于不可退货的商品，海澜之家于每个会计期末根据不可退货商品的预计市场售价，减去至出售时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额，确定存货的可变现净值，并与其账面成本进行比较，确定每个会计期末计提存货跌价准备的金额。

　　在产品是指企业正在制造尚未完工的产品，包括正在各个生产工序加工的产品和已加工完毕但尚未检验或已检验但尚未办理入库手续的产品。

　　委托加工材料是委托外单位加工，使之成为具有另一种性能和用途而发出的材料。如将铝锭发交外单位加工制造铝箔等。委托外单位加工的材料应专设“委托加工材料”帐户进行核算，其成本由加工前发出材料的成本、加工费和往返运杂费三部分组成。

　　原材料是指企业在生产过程中经过加工改变其形态或性质并构成产品主要实体的各种原料、主要材料和外购半成品，以及不构成产品实体但有助于产品形成的辅助材料。原材料具体包括原料及主要材料、辅助材料、外购半成品、修理用备件、包装材料、燃料等。

　　包装物是指为包装产品而储备的各种包装容器，如桶、箱、瓶、坛、袋等用于储存和保管产品的材料。包装物指在生产流通过程中，为包装本企业的产品或商品，并随同它们一起出售、出借或出租给购货方的各种包装容器。如桶、箱、瓶、坛、筐、罐、袋等。用来容纳、保护、搬运、交付和提供商品，其范围从原材料到加工成的商品，从生产者到使用者或消费者，2006年新的会计制度中，将包装物与低值易耗品，合并为包装物及低值易耗品，

　　低值易耗品是指不作为固定资产核算的各种用具物品，如工具、管理用具、玻璃器皿以及在经营过程中周转使用的包装容器等。物业管理企业的低值易耗品从其价值标准来看，指单位价值在10元以上、2000元以下，或者使用年限在一年以内，不能作为固定资产的劳动资料。

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